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股票十大杠杆公司这一跌幅在头部阵营中最小

　　农历新年后的首份成绩单，向来不怎么好看。但2026年的2月，似乎比往年更冷一些。

　　3月1日，各家新能源车企陆续晒出数据。没有意外，环比普降成了统一底色。其中，零跑以2.8万辆守住头名，理想以微弱差距紧随其后，蔚来凭借ES8的强势表现挤进前三。小米的交付量表述为“超过2万辆”，问界回落至1.8万辆区间，而小鹏2月只卖出1.5万辆，在几家主流新势力中滑至队尾。

头部梯队压线2万，分化加剧

　　具体来看，零跑汽车2月交付28067辆，环比下滑12.45%，这一降幅放在整个市场中已算相对抗跌。零跑的策略一直清晰，在10万至20万元价格带，将激光雷达、高通8295芯片等配置下沉至普通家庭用户能够触达的区间。华创证券的测算显示，全域自研能为零跑节省约10%的整车成本。成本控制支撑定价空间，定价空间换取市场份额，这条逻辑在2月依然得到验证。

　　不过，零跑的意图不止于此。全新车型A10即将开启预售，定位下探至10万元以下市场；D19则瞄准25万至30万元区间，计划4月上市，直接进入问界与理想的竞争腹地。问题在于，高端市场的用户购买决策从来不只是基于性价比，零跑能否跨越这道门槛，有待观察。

　　理想汽车2月交付26421辆，环比下滑4.51%，同比微增0.6%，这一跌幅在头部阵营中最小。抗跌的原因并不复杂，L系列进入产品周期末端，终端优惠力度明显加大。有媒体报道，L8综合优惠可达7万元以上。在业内看来，清库存是为了给新车上市腾挪空间，新一代理想L9及L9 Livis计划于二季度上市，后者售价55.98万元，定位更高，其市场表现将检验理想品牌向上突破的能力。

　　蔚来2月交付20797辆，同比增长57.65%，但环比下滑23.49%。同比增速较高，部分原因是源于去年同期的低基数，2025年2月蔚来仅交付1.3万辆。在今年2月销量中，全新ES8成为支撑销量的主力车型，单月交付11260辆，占品牌总销量七成以上。这既是亮点，也暴露问题。ES8在40万元以上高端SUV市场站稳脚跟，但乐道和萤火虫两个子品牌尚未真正起量。

　　小米汽车2月交付量表述为“超过2万辆”，按此估算，环比接近腰斩。小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在解释时表示，“目前在售的车辆主要是YU7，新一代SU7正在紧锣密鼓地准备”。这意味着SU7停产期间，YU7需独立支撑销量。55万辆的年度目标下，后续月均销量需达到5万辆以上。此外，4月新一代SU7上市后，定价上浮1万至1.4万元，配置同步升级，市场接受程度将是小米今年的关键考验。

　　相比上述几家，问界和小鹏的掉队更为明显。问界2月销量约1.8万辆，环比近乎腰斩。赛力斯近期将定位10万至15万元市场的“蓝电汽车”剥离，意在聚焦高毛利的问界品牌。这一调整表明，低端市场的输血能力已难以为继。

　　小鹏2月交付15256辆，同比下滑49.90%，环比下滑23.76%，跌幅在主流新势力中最为显著。小鹏方面表示，海外市场正在加紧布局，全新G6在英国上市，P7+开启海外大规模发运，并计划进入新西兰市场。不过，海外增量短期内难以弥补国内缺口。MONA M03和P7+的热度正在消退，2026款X9纯电版3月2日才上市。小鹏需要的是一款能重新吸引市场关注的新产品，否则掉队态势恐难扭转。

　　汽车行业观察员赵永琪对《华夏时报》记者表示，2月的销量分化已经表明，即便是在同样的市场环境下，不同品牌的处境也截然不同。所以，3月份既是追赶的机会，也可能拉大差距，谁能真正抓住消费者的注意力，谁就能在这一轮修复中占据主动。

海外找增量，国内等春来

　　2月的市场走冷，是全行业的共性现象。中国汽车流通协会数据显示，76.8%的经销商反馈当月销量未达预期。原因集中在几个方面：春节假期长达9天，有效工作日仅16天；1月新能源补贴政策切换提前透支部分需求；消费者等待春季车展优惠，持币观望情绪加重。

　　不过，市场的冷并未打乱企业的节奏。当国内销量环比普降时，海外市场正在成为新的突破口。2月份，奇瑞集团销售汽车16.08万辆，其中出口12.49万辆，同比增长41.5%，连续10个月单月出口突破10万辆。至此，奇瑞成为首个累计出口突破600万辆的中国品牌车企。比亚迪2月出口新能源汽车10.06万辆，同比增长41.4%。吉利汽车2月出口6.09万辆，同比增长138%。

　　在业内看来，这轮出海与以往不同。出口车型正从低端向中高端迁移，纯电动和插混车型占比提升，A00级小车逐渐让位于具备智能化配置的中大型车。中国汽车工业协会数据显示，1月新能源乘用车在整体出口中占比首次超过50%，其中插混车型出口同比增长97.3%。中国汽车工业协会专务副秘书长许海东认为，自主品牌已具备正向研发能力，智能化、电动化技术快速普及，不再单纯依赖价格优势。

　　此外，海外市场也带来新要求。越来越多国家对中国车企提出本地化制造比例的要求，推动企业从“出口”向“出海”转型。奇瑞在西班牙与当地企业Ebro的合资合作已确定今年启动生产；长城、比亚迪、埃安等已在东南亚布局工厂。从整车出口到本地化生产，是中国汽车绕不开的一步。

　　国内市场方面，3月有望回暖。乘联分会预计，随着节后人员返城、多地春季车展启动，终端客流及销量将环比回升。银河证券研报指出，北京车展临近，车企进入新品发布周期，理想L9 Livis、小鹏X9纯电版、小米新一代SU7、问界M6等新车将密集上市。以旧换新补贴细则也已落地，单车购车均价被拉高至16.4万元。

　　在赵永琪看来，随着地方“两新”补贴申领流程的明晰，以及一大波新车密集上市期的到来，车企正试图通过政策与产品的双轮驱动备战3月行情。届时，谁能重新登上3万辆台阶，将成为市场关注的焦点。

　　2月的销量榜单，是一次集体的深蹲。有人蹲得深，有人蹲得稳，也有人明显吃力。深蹲之后能否跳得起来，3月的车市会给出答案。

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